上周，指数连创新高，自2018年开年以来，风险偏好回升驱动市场“春季躁动”，但在存量资金博弈的大环境下，随着指数上行，市场分歧开始加大，轮动加快。
同时，谨慎情绪有所升温，叠加市场监管趋严，防御进攻的策略逐步形成市场共识，抱团地产银行龙头，扩散到大市值、低估值的券商、建筑龙头等。主题投资方面，年初至今涨幅居前大体都与房地产有关，而其他如区块链单周大涨12%后大幅回落，波动极大。
在这样市场中，躁动情绪集中释放引发监管风险，后续投资要更加重结构抓主流，精选有质量有韧性的主题，比如通胀受益逻辑，市场通胀预期近期有所回升，对消费行情有所催化，消费升级延续，看好景气从一线传导到二线。在业绩稳定、通胀预期、景气传导、政策支撑的逻辑下，继续看好消费市场表现。对于上周涨势喜人的银行券商等金融板块，继续看好宏观经济回暖的收益低估龙头。另外2018年北斗卫星高密度发射，掀开全球组网新时代，在卫星发射、政策发力、应用推广、性能升级等驱动下，北斗主题有望升空。
操作方面，春季躁动行情仍在途中，离顶尚远。但是市场分化加剧，多空分歧巨大，需提示投资者需要把握结构性机会才有赚钱效应。同时沪指也临近3500点，控制仓位防范在此位置整固回调的可能。 (以上观点，仅供参考)国泰君安证券狮山路营业部投资顾问 陆薇证书编号：S0880617110001
